营销分享网

当前位置: 首页 > 运营知识

万达电影并购万达影视,“剧本”还没写好

本文作者:营销分享网 更新时间:2019-06-24 08:40:40

摘要:什么等问题没有说清楚?

这从微信公众号“阿尔法工作室”(ID:alpworks)的文章,作者:张皓,原题:“万达万达影城电影的收购,以及哪些问题没有说清楚?“。

悬挂了整整一年之后,领先的万达电影院(SZ:002739)似乎仍为其资产重组准备不足。

昨日(7月17日)下午,万达电影公告,深交所发出了询证函,回复将被推迟。询问信中37题,这是一个重大的资产重组的草案6月2五日该公司新发布的自。

根据这一并购标的资产万达电影重组的最新版本的草案,脱皮传奇影业后,价值120.0。1十亿元左右。在草案的第一个版本在一年前,电影万达的估值高达37十亿。对于这个已经从估值上来看修改权重新集中的内容采集脚本的三分之二,深交所提出了自己的37,同时,我们也不会问这些问题不开心。

问题一:一季度2018分的结果是如何“井喷”?

万达的主要业务是视频游戏和影视剧创作/制作,属于典型的文化内容产业公司。

作为12个十亿业务估值,万达影视16年至18年,运行数据的四分之一如下:

营业收入为:99508.33万元,201961.68万元,88402.68万元(2018 Q1),同比102年增速。96% - 56。二十三%;

净利润:36369.19,59684.18,40702.29万元(2018 Q1),净利润率分别为36.55%,29.55%,46.04%;

从运营现金流为:138 313.73,1164.77,14998.27万元(2018 Q1),比去年的-99同比增速。16%,1187.66%。

对比以上数据不难发现,在2018年第一季度经营性现金流和净利润万达影城率,在的情况下,均出现了大幅增长。

这不仅令人感到惊讶:难道是在短短三个月内,该公司的经营基本面翻天覆地的变化发生了,这导致了业绩大幅改善?

而且,我还想问的第一个问题。

\

问题二:电影和电视业务,如果有收入问题的早期识别?

根据披露的信息万达电视节目,影视剧公司的收入确认政策如下:

影片通过收入分配的转移和放映权后,再通过戏剧和舞台表演版权收益的转让确认后,集团根据电视剧的数量。

据其透露的财务业绩,零四分之一内到两年16年18年Q1,电影和电视收入被分裂了:

37685.59万元,33774.08万元,65839.76万元,占56个主要业务。60%,40.35%,91.71%。

根据数据的情况下可以在18年第一季度可以看出,影视公司的快速收入增长创作,影视收入在2017年这一个季度,去年超过32062分裂。68万元。

三个月内收入的激增,使不得不核实其真伪。在这一点上,笔者试图通过清查核实的方法进行测试:

18在Q1,万达胶片仅165.0700万元的65839远不及电视收入分配。76万元,最高可达3之间的溢价。99次。

在这方面,我要问,在披露鉴于其自身的收入确认方式,库存和财务数据之间的关系分裂这个收入应该有一对一的,为什么会出现这么大的偏差,溢出分裂收入实际上来自中,提前确认收入的问题的存在?

笔者也引起了更多的关注的是,16岁至18岁在第一季度,分别占总收入的万达影城应收账款比例136。为78%,168.61%,232。为17%,周转率账款4.68,4.26,0.72。

该数据显示,该公司的应收账款占用巨大的资金量,以及成交量持续下滑,远低于基金账户的实际自有资金。因此,我也想问他一个问题:在以自有资金如此紧张的压力,面对如何保证账户结转的应收万达影城如期完成?

\

问题三:为什么是一个产品页游的衰落特性显著,付费用户突然激增?

万达影城另一主要业务是游戏版权代理和运营商。该业务16-18岁Q1,公司收入主要有:

22614.98万元,30377。$ 660,000 786.08万元,占33总收入。96%,36.29%1.09%。

万达视频游戏相关产品,可分为网页游戏和手机游戏。鉴于两种收入确认方法有很大的不同,不能混淆,再加上空间有限,这里只选择了公司运营的一个较长时期作为我们的页游的重点。

在它的网页游戏产品,最有代表性的是一个游戏,“胡莱三国”。

\

根据该公司披露的数据,当在2016年1月,“胡来三国演义”被注册为21870的玩家总数。6900万人次; 其中的活性玩家的数量是82.8300万个付费用户0.99000000人。

这意味着,在两年多前,这个游戏是一个普通的玩家转化为现役球员0.379%,活跃玩家转换中的比例为1付费玩家。20%。

经过2年多的运营,至2018年3月,该游戏的注册玩家总数为21951。3300万人; 22名现役球员。2100万降73。35%; 普通玩家现役球员的转化率为0。101%; 并转化为活跃玩家付费玩家的比例0.90%,下降了25%。

显然,在转换率大幅下降,这意味着网页游戏急转直下的生命周期。

但是,很奇怪的是,几乎所有主要指标均大幅下跌的过程中,玩家数量同比增加支付421。59%; 玩家平均支付金额为2.09元升至10.71元,增加412.44%。

因此,网络游戏运营商的地位,往往会给超越常识的认知似曾相识。因此万达电影也请具体解释为什么。

问题4:怎样保证完美的效果可以达到验收?

根据公告,如果并购成功,业绩承诺万达影城给出:2018年,全年在2019年和2020年。这三年,净利润不低于8.8。8十亿人民币,10.6。9十亿人民币,12.7。1十亿元左右。

我们知道,所有的未来收益,有与投资或经营的阶段有直接的关系。笔者刚刚在这个逻辑系统,发现了一些疑问。

如图所示,万达影城电影拆分未来收入的主要来源,宣发牌的收入和版权收入,如上图所示。其中的财务数据比较突出的变化,根据2020年的营业收入拆分承诺的结果,并宣布发牌的收入将开始有更显著升级。

据长的电影和电视制作周期特性,我们可以通过账款账龄结构和投资产生的现金净流量,了解公司未来的收益分成和代理帐户规模。

然而,根据数据公司披露,截至2018年第一季度,主要是短期的应收账款,应收账款一年内。

所谓万丈高楼有一个坚实的基础,一个重要的转折点以后未知两年的表现,它似乎仍然和它如何能保证一定的万达院线达成它是“空中楼阁”?

不幸的是,事实上,对于收入在2020年合理分流和宣发费收入,万达电影没有详细披露。

此外,在刚过去一年相关的投资条件,还公开了一个盲点万达影城。

由图可见,它产生于16至18岁的净现金流量分别为Q1投资-14.0。9十亿人民币,111.4十亿元-0.9。7十亿元左右。

基于此数据,但也有什么具体项目的具体现金回收情况是怎样的,是否详细披露相关企业?

以上,无论该交易,留下万达电影挑战的最终结果是巨大的 - 在其悬挂的一年,股市已发生很大变化:

从2017年7月4日暂停昨日(7月17日),从3298传媒行业指数。9:00秋季2128.88分。

在行业景气这么大的下降的背景下,万达电影,如果你不能把这个活动成功的并购,这对散户股东的公开,将恢复交易不可避免地束缚了严重的价格下行测试迎来。

特别是,我们知道,万达院线正面临着巨大的限售股解禁的排序压力:由于这七年级1月22日。1.4十亿限售股解禁至今,提升最多371的市场价值。5.7十亿元左右。

本文链接:万达电影并购万达影视,“剧本”还没写好

上一篇:万达电影并购万达影视 王氏父子套现27亿?回应:监管要求

下一篇:万达电影拟116亿收购万达影视96.8%股权 将继续停牌

友情链接:

心经结缘 大悲咒 大悲咒功德